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2018年的财政数据对配资的影响

2019-04-08 15:36:27    发布者:赢翻配资

摘要:      量化分析具体方法。自营业务中权益投资、两融业务、经纪业务是证券公司周期性变化中的主导因素。我们假设在大盘变化,三个因素跟着变化,券商的利润将出现大幅调整。但是证券市场的何时发生变化、变化的幅度是很难预测的。2019第一季度,上证综指从2500到3100,上涨...

      量化分析具体方法。自营业务中权益投资、两融业务、经纪业务是证券公司周期性变化中的主导因素。我们假设在大盘变化,三个因素跟着变化,券商的利润将出现大幅调整。但是证券市场的何时发生变化、变化的幅度是很难预测的。2019第一季度,上证综指从2500到3100,上涨了约25%,融资余额从7500到9000多亿,上涨了20%多,日成交额从去年日平均4000亿到一季度的5000多亿,上涨超过25%。

       我们可以对三个因素影响券商业绩进一步定量分析,假设条件是:1、权益投资、经纪业务、两融业务是行业变化时影响业绩的全部因素,在自营业务中权益投资收益随大盘同比例变化;2、大盘下跌后,日成交金额(经纪业务)、两融业务同比例变动,比如上证指数从年初上涨25%,证券公司的权益投资收益、经纪业务、两融业务会上涨25%;3、投资业务收入短期内变动,公司的成本并不发生改变,投资收益增加的收入全部转化为利润。公司经纪业务中收入中一半为成本,另一半转为利润。两融业务考虑资金成本,净利息收入为两融余额的3%,并全部转为公司的利润;4、以2018年年报的业绩为基础,计算出大盘涨跌后的年度净利润;5、权益投资额、经纪业务收入和两融余额以2018年年报数据为基础。权益投资额主要指交易性金融资产中的股票和基金,数额可以从公司年报大致推算,股票中扣除中小板等不与大盘同步的部分。由于公司权益投资中有不少公募基金也有私募基金,基金的类别我们假设全部为股票型指数基金。6、公司权益投资仓位保持不变,涨幅与大盘同步。7、对大盘和三个因素的数据要求持续到年底。

       当大盘指数从年初2500点分别上涨10%相当于上证综指2750、上涨25%相当于一季度末的上证收盘3100、上涨40%即上证3500、上涨60%即上证4000时,我们可以计算出A、H股同时上市的11家证券公司的利润变化数额。从而我们可以根据2018年度利润,和表利润的变化,推算出大盘不同幅度变化时各公司的年度利润,与现在的股价对比,可以得到市场的估值水平。例如一季末3100点能保持到年终时,中信年度利润会到217亿,再与现在的市值3000对比,知道其大致估值水平。如果大盘继续上涨至3500甚至4000,券商的业绩会更好,对比现在的股价知道估算水平不算高。为了不误导大家,大家可以测算一下各公司的在乐观的4000点,券商的年度业绩,对比股价的PE,以便对投资作出取舍。从表中我们可以知道券商行业的特点,随着大盘的上涨其业绩了暴发式增长,这也是每当牛市来临,券商股价上涨很多的原因

文章出自赢翻配资www.yfw.hk

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