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配资关于好未来的配资逻辑

2019-01-25 11:21:16    发布者:赢翻网配资门户

摘要:1.学习中心数量仍有较大增长空间以几个早期进入城市为参照,经过几年运营后,好未来在当地学习中心数量基本能实现万人拥有0.3个学习中心,截止2018年11月,好未来共进入54个城市,开设666个学习中心,覆盖4700万中小学生,占全国27.9%。考虑到新进入城市的万人拥有学习中心数量较低和仅覆盖全国2...

1.学习中心数量仍有较大增长空间

以几个早期进入城市为参照,经过几年运营后,好未来在当地学习中心数量基本能实现万人拥有0.3个学习中心,截止2018年11月,好未来共进入54个城市,开设666个学习中心,覆盖4700万中小学生,占全国27.9%。考虑到新进入城市的万人拥有学习中心数量较低和仅覆盖全国27.9%中小学生,好未来仍有较大增长空间

3.入学人数增长有现实基础,资本支出持续高增长不可持续

好未来FY2019Q3增大资本支出,续向低线城市进攻,新进入淮安、邯郸、南宁、昆明、银川、乌鲁木齐、海口、哈尔滨、呼和浩特、临沂、潍坊11个城市,考虑到线上学而思在线网校崛起和线下继续拓展新城市,好未来入学人数增长有现实基础

但2018财年好未来入学人数大幅增长导致网课营收占比从4.7%提升到7%,推测入学人数增长更多的来自于学费较低的线上。线下学习中心入学人数的常规增长和学习中心数量的飞速扩张不成比例,学习中心利用率降低,未来学习中心增速可能会降低,资本支出持续高增长不可持续。好未来管理层未来工作中心可能是提高学习中心利用率(招生)

4.净利率继续承压

至于利润表,招生带来的销售费用激增,压低了净利率,在预期未来管理层工作重点转向招生情形下,净利率将继续承压。

FY2019Q3净利率大幅提升是因为长期投资公允价值变动导致其他收益一次性计入9870万美元,从净利润中扣除9870万美元后真实净利率可能是4.3%,创近年新低

文章出自配资www.yfw.hk

本文地址:yfw.hk/notice/12178
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